Sự sụp đổ của những gã khổng lồ tiền điện tử trong năm nay đã đặt ra câu hỏi về tính ổn định của tiền điện tử cũng như tác động của chúng đối với hệ sinh thái fiat. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã đánh giá tình hình và cho rằng sự bất ổn của tài sản tiền điện tử, bao gồm cả stablecoin, có khả năng sẽ ảnh hưởng đến hệ thống tài chính truyền thống.
Theo ngân hàng Trung ương Hồng Kông, sự liên kết của các tài sản tiền điện tử đã khiến hệ sinh thái này trở nên dễ bị tổn thương hơn trước những cú sốc có hệ thống. Ngoài ra, khi mà mức độ tiếp xúc với tiền điện tử ngày càng gia tăng, các tổ chức tài chính sẽ phải chịu ảnh hưởng bởi sự thay đổi đột ngột của giá tiền điện tử:
“Quy mô ngày càng lớn của các stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản cùng với những rủi ro vốn có của chúng có thể khiến các stablecoin này trở thành công cụ phóng đại sự lan tỏa biến động từ tiền điện tử sang các tài sản truyền thống chủ yếu khác.”
Sơ đồ do HKMA chia sẻ cho thấy rằng sự biến động về giá của các stablecoin có thể gây ra việc điều chỉnh dự trữ, tức gây ảnh hưởng tới các loại tài sản hỗ trợ cho chúng. Điều này được thúc đẩy bằng giả định rằng cung và cầu của stablecoin có thể gây ra biến động về giá cho chúng.
Nghiên cứu cũng nhắc lại sự cố stablecoin thuật toán Terra USD (UST), dẫn đến việc người dùng đổ xô sang Tether (USDT). Vì vậy, HKMA khuyến nghị nên tiêu chuẩn hóa các thông tin có thể giúp cơ quan quản lý kiểm tra rủi ro và các điều kiện thanh khoản để tránh dẫn đến những vụ sập với hệ lụy rộng như trên. Bên cạnh đó, HKMA cũng đề xuất nên tăng cường quản lý thanh khoản của stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản bằng cách kiểm soát các thành phần trong nguồn dự trữ của đồng tiền đó.