Arbitrum được biết đến như một đối thủ hàng đầu trong các giải pháp mở rộng Layer-2 của mạng Ethereum với tổng giá trị bị khóa (TVL) đáng kể và hoạt động đáng chú ý. Tuy nhiên, từ ngày 9/9 đến ngày 11/9, giá của token Arbitrum (ARB) lại giảm mạnh 14,5%, đánh dấu mức thấp nhất trong lịch sử. Các nhà đầu tư hiện đang tìm kiếm cái nhìn sâu sắc về các yếu tố thúc đẩy đợt giảm giá này và đặt câu hỏi liệu Arbitrum có còn lợi thế cạnh tranh hay không.
Tuần vừa qua được coi là khoảng thời gian đầy thách thức đối với hầu hết các loại tiền điện tử, nhưng trong số các giải pháp mở rộng quy mô của Ethereum, không có giải pháp nào có mức giảm vượt quá 9%, ngoại trừ Arbitrum.
Đề xuất quản trị ARB không hiệu quả
Các yếu tố có thể giúp làm sáng tỏ tình trạng suy giảm giá gần đây có liên quan đến các đề xuất quản trị từ tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) của Arbitrum. Đề xuất đầu tiên, được đăng vào ngày 2/9, nhằm mục đích phân bổ tới 75 triệu token ARB từ kho bạc của dự án để giải quyết “nhu cầu ngắn hạn của cộng đồng” đối với các ứng dụng phi tập trung (DApps) đang hoạt động trong hệ sinh thái. Tuy nhiên, ngay cả khi được chấp thuận, việc phân bổ này chiếm ít hơn 2% số token kho bạc DAO nắm giữ và không có khả năng kích hoạt việc điều chỉnh giá token ARB, bất kể lập trường của một người đối với đề xuất như thế nào.
Một đề xuất quản trị khác thu hút được sự chú ý đã được PlutusDAO đưa ra vào ngày 9/9. Đề xuất này tìm cách trả lại token từ kho bạc DAO cho chủ sở hữu ARB thông qua việc kích hoạt cơ chế staking, tạo ra lợi nhuận gốc cho người tham gia, có thể lên tới 2% tổng nguồn cung hàng năm. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư coi cách tiếp cận lạm phát này là không cần thiết và cho rằng nó chỉ gây áp lực giảm giá.
Như người dùng Psy đã nhấn mạnh trên mạng xã hội X (trước đây là Twitter), “sự pha loãng do lạm phát” không đóng góp tích cực cho hệ sinh thái vì nó chỉ phân phối lượng nắm giữ kho bạc DAO.
Ngoài việc quản trị token, còn có những lo ngại liên quan đến rủi ro thanh lý trên cả sàn giao dịch tập trung và phi tập trung cung cấp giao dịch có đòn bẩy. Chẳng hạn, Lookonchain đã quan sát thấy một cá voi rút token ARB từ nền tảng cho vay Aave và chuyển một phần trong đó sang Binance.
Thông thường, các vị thế mua có đòn bẩy buộc phải đóng khi giá token đã giảm chứ không phải ngược lại. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang kiểm tra hoạt động của Arbitrum và xu hướng tiền gửi trong vài tháng qua, đây có thể là yếu tố gây ảnh hưởng tới hiệu suất giá ARB.
Hoạt động mạng suy giảm
TVL của Arbitrum đã giảm đáng kể xuống còn 1,67 tỷ USD, đánh dấu mức thấp nhất kể từ giữa tháng Hai. Mức giảm 25% trong 2 tháng qua làm dấy lên một số lo ngại, chủ yếu cho thấy sự mất niềm tin của nhà đầu tư. Sự suy thoái này có khả năng làm giảm tính thanh khoản và làm suy yếu khả năng tồn tại chung của dự án. Hơn nữa, nó có thể ngăn cản những người tham gia mới, cản trở sự phát triển và áp dụng mạng lưới.
Thêm vào đó, có sự sụt giảm đáng chú ý về số lượng địa chỉ hoạt động trong 30 ngày trong các Dapp hàng đầu của mạng, ngay cả với một số Dapp uy tín như Uniswap, 1inch, Radiant, SushiSwap và GMX. Do đó, khi xem xét việc giảm TVL cùng với việc giảm hoạt động của người dùng, có thể thấy rõ rằng nhu cầu đối với mạng đang giảm đáng kể. Nguyên nhân cho việc này có thể xuất phát từ sự cạnh tranh của các đối thru mới như zkSync Era và Base của Coinbase.
Như vậy, mức giảm 14,5% của Arbitrum dường như là kết quả đến từ sự không hài lòng của nhà đầu tư với cơ chế quản trị và hoạt động mờ nhạt của mạng, mặc dù đưa ra mức phí thấp hơn đáng kể so với Ethereum. Trừ khi có sự gia tăng về số lượng giao dịch và mở rộng cơ sở người dùng, ARB khó có thể thu hẹp khoảng cách về hiệu suất về giá với các đối thủ cạnh tranh.
Tham gia cộng đồng của chúng tôi để cùng bàn luận và cập nhật những thông tin Crypto mới nhất:
- Cryptory Insights: https://t.me/CryptoryInsights
- Cryptory Global Community: https://t.me/CryptoryCommunity
- Vietnamese Telegram channel: https://t.me/cryptory_vncomm
- Facebook: https://www.facebook.com/CryptoryNetwork
- Twitter: https://twitter.com/CryptoryNetwork