1. TVL là gì?
Bên cạnh vốn hóa thị trường, khối lượng giao dịch, tổng cung và cung lưu hành thì TVL (Total Value Locked) là một thông số quan trọng để các nhà đầu tư đánh giá giá trị tổng thể của tài sản được gửi trên các giao thức DeFi hoặc trong một dự án DeFi duy nhất. TVL bao gồm phần thưởng và lãi suất có được từ các dịch vụ như lending, staking và nhóm thanh khoản, được cung cấp dưới dạng hợp đồng thông minh. Nói cách khác, TVL là tổng giá trị bị khóa trong hợp đồng thông minh, đại diện cho số lượng tài sản đang bị giữ ở một giao thức cụ thể. Đây là thước đo để đánh giá xem toàn bộ hệ sinh thái hoặc giao thức nào đó có lành mạnh và đáng để đầu tư hay không.
Ngoài tiền gửi, tiền rút và số tiền mà một giao thức thực sự đang nắm giữ, TVL cũng bị ảnh hưởng bởi giá trị của tiền fiat và token gốc. Ví dụ nếu token gốc của một giao thức tăng giá trị thì TVL của nó cũng tăng theo.
2. Tại sao TVL lại quan trọng trong DeFi?
Để có thể hoạt động, các nền tảng DeFi cần ký gửi vốn dưới dạng tài sản thế chấp khoản vay hoặc thanh khoản trong các pool giao dịch. Nhìn vào TVL, ta có thể biết lợi nhuận và khả năng sử dụng của ứng dụng DeFi. Khi TVL của nền tảng DeFi tăng lên, tính thanh khoản, tính phổ biến cũng như khả năng sử dụng cũng tăng lên theo. Những yếu tố này góp phần không nhỏ vào thành công của dự án. TVL cao hơn có nghĩa là có nhiều vốn bị khóa trong các giao thức hơn, người tham gia sẽ được hưởng nhiều lợi ích hơn.
3. TVL được tính toán như thế nào?
Do các giao thức mới không ngừng xuất hiện nên rất khó để xác định TVL chính xác của thị trường tổng thể cũng như đánh giá dự án. Người dùng nên chọn đầu tư vào những giao thức có TVL đạt 1 tỷ USD trở lên để đảm bảo an toàn. Mặt khác, hãy cẩn thận với những giao thức DeFi có TVL thấp nhưng lại hứa hẹn lãi suất cao. Đó có thể là chương trình khuyến mãi với mục đích giành thị phần của những nền tảng mới nhưng cũng có thể chỉ là chiêu trò lừa đảo.
3 yếu tố để tính TVL của một giao thức gồm:
- Nguồn cung của dự án
- Nguồn cung lưu hành tối đa
- Giá hiện tại
Bằng cách nhân nguồn cung của dự án với giá hiện tại, ta được vốn hóa thị trường. Sau đó lấy vốn hóa thị trường chia cho nguồn cung lưu hành tối đa để tìm ra TVL.
Khi chia tổng vốn hóa thị trường của một tài sản bị khóa cho tổng giá trị bị khóa, ta sẽ tìm ra tỷ lệ TVL. Tỷ lệ này có thể giúp xác định xem dự án được định giá thấp hay định giá quá cao. Nếu tỷ lệ này dưới 1, tài sản đang bị định giá quá thấp và sẽ có sức hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Nếu ngược lại, tài sản đang bị định giá quá cao và không còn không gian để tăng trưởng nữa.
4. Tiền điện tử nào đang có TVL cao nhất?
Thị trường tiền điện tử đã có nhiều biến động trong vài tuần trở lại đây với sự sụp đổ mạnh mẽ của thị trường do ảnh hưởng từ vụ LUNA, UST. Theo dữ liệu từ DeFi Llama, hiện MakerDAO đang là tiền điện tử có TVL cao nhất với 9,82 tỷ USD, giảm 28,13% trong tháng qua. Tiếp sau là Curve (9,16 tỷ USD), AAVE (8,7 tỷ USD) và Lido (8,42 tỷ USD).